ストラテジー社（MSTR）は先週、1,036BTCを追加購入した。米国時間の月曜日に提出された8-Kによると、マイケル・セイラー氏が率いる同社は11月2日から11月8日までに8,190万ドルを投じ、1BTCあたり平均7万9,012ドルで購入した。これにより保有総数は85万364BTCとなった。取得総額は641億6,000万ドル、平均取得単価は7万5,456ドルだ。
購入資金には、MSTR普通株の売却による純手取額が充てられた。ストラテジーは約205万株を売却して2億8,380万ドルを得た。このうち8,190万ドルをBTC購入に、1億8,830万ドルをSTRC優先株の買い戻しに充て、1,360万ドルを米ドル現金として手元に置いた。同週、ATM（アット・ザ・マーケット）プログラムを通じた優先株の売却はなかった。
この買い戻しにより、STRC約189万株が消却された。ストラテジーには、優先株買い戻しプログラムの枠が5億6,030万ドル、MSTR株の買い戻し枠が10億ドル残っている。ATMを通じて発行可能なMSTR株も、なお約183億ドル分ある。
会長のセイラー氏はXで次のように報告した。「ストラテジーは1,036 $BTCを取得し、$STRCを1億8,800万ドル分買い戻した。2026年11月8日時点（原文表記 11/8/26）で、当社は850,364 BTCと49億ドルのUSD Assetsを保有している」
セイラー氏は日曜日、恒例の「dots」トラッカーチャートを「Connecting the dots（点と点をつなぐ）」の一文とともに共有していた。月曜日の購入開示に先立って投稿されることが多い予告だ。このチャートは、週末の下落でBTCが8月以来の安値水準となる7万4,000ドル近辺まで値を下げた後に投稿された。
余裕の
今回の届け出は、BTCの現物価格がストラテジーの平均取得単価を下回るなかで提出された。執筆時点でBTCは7万4,800ドル近辺で取引されており、取得単価の7万5,456ドルを約0.9%下回る。保有分は帳簿上、約5億5,000万ドルの含み損を抱える計算だ。前週時点の平均取得単価は7万5,451ドルだった。今回の1,036BTCは7万9,000ドル近い価格で購入されたものの、平均取得単価の上昇は5ドルにとどまった。
ストラテジーの取引台帳（ledger）を見ると、同社が今年、余裕の乏しい状態に置かれたのはこれが初めてではない。6月30日から8月10日にかけて、同社は4回の届け出でBTCの売却を開示した。売却量は順に1,363BTC、2,225BTC、1,638BTC、1,690BTCで、優先株の配当とSTRCの買い戻しの原資に充てられた。その後、同社は買い増しに戻った。
これらの売却により、保有量は最も少ない時点で84万447BTCまで減少した。ストラテジーはその後この水準を上回るまで保有量を積み戻し、現在はビットコインの供給上限2,100万枚の4%超を保有している。ただ、夏の売却以降、購入ペースは鈍化している。ストラテジーは前週に811BTCを買い増したが、10月19日から25日の週は購入を完全に見送り、STRCに約2億500万ドルを投じた。
優先株の
STRCは額面の100ドル近辺で取引されるよう設計されている。ストラテジーは今年、株価がその水準を挟んで上下するなか、20億ドルを超える資金を投じてこの優先株を消却してきた。また株主は先ごろ、STRC、STRF、STRK、STRDの日次配当を承認した。STRCの配当の日次計上は11月1日に始まった。
今回の資金配分では、ATMで調達した資金がBTCよりも優先株の買い戻しに多く振り向けられた。1億8,830万ドルのSTRC買い戻しは、8,190万ドルのBTC購入額の2倍を超える。ストラテジーが夏にUSD ReserveとUSD Cashという資金枠を整えて以降、見慣れたものとなったパターンだ。前週の811BTCの購入も、それを上回る規模のSTRC買い戻しと組み合わされていた。このSTRC買い戻しは、新たな株式売却ではなく米ドル現金を資金とした。
11月8日時点で、USD Reserveは47億7,000万ドル、USD Cashは1億4,620万ドルだった。ストラテジーは同週、USD Reserveから2,110万ドルを優先株の配当支払いに充てた。一次開示はSECへの8-Kで、ストラテジーは同じ数値を公開ダッシュボードにも掲載している。
MSTRは金曜日、128.93ドルで取引を終えた。10月30日の終値までの1週間で9%下落するなど、軟調な展開が続いた後だった。月曜日のプレマーケット取引では、同株は前営業日の終値を下回る気配となっていた。Bitcoin Magazine Proのデータによると、執筆時点のBTC価格は7万4,800ドル近辺。今後問われるのは、ストラテジーが含み損を抱えた状態でもBTCの購入を続けるのか、それともATMを開いたまま優先株の買い戻しにより比重を置くのかだ。
