2月3日（米国時間）、ビットコインの価格は、世界的な金融ストレスの高まりや投資家のリスク選好の変化をきっかけに暗号資産市場全体で持続的な売りの波が広がるなか、7万5000ドルを下回り、ほぼ1年ぶりの安値となった。
ビットコイン価格は2025年後半に記録した史上最高値から40%以上下落。Bitcoin Magazine Proのデータによると、ビットコイン価格の過去1年間の安値は7万4747ドルで、ビットコインはこの水準付近で推移した。
最近の取引データでは、ビットコイン価格が主要なテクニカルサポートレベルを割り込み、デリバティブ市場全体で強制的なロスカットが発生し、価格下落圧力が一段と強まっていることが示されている。市場データによると、直近およそ24時間で約25億6000万ドル相当のビットコイン・ポジションが清算された。
これは、世界中の資産クラス全体で数週間にわたりリスク回避ムードが高まっていることを受けてのことだ。
暗号資産市場の下落は、貴金属市場の不調、ハイテク株の売り、株式市場の下落など、他の市場におけるストレスと同時に起こっている。
政策シグナルが依然不透明ななか、機関投資家は損失を報告
市場の下落は、主要なプレイヤーに具体的な影響を与えている。2月3日、マイケル・ノボグラッツ氏率いる大手暗号資産投資会社のGalaxy Digital社は、2025年第4四半期に4億8200万ドルの損失を計上したと報告した。
同社はその要因として、デジタル資産価格の下落と取引量の急減（前四半期比で40%以上減少）を挙げている。決算発表後、Galaxy Digitalの株価は、ビットコイン価格および暗号資産市場全般の低迷に対する投資家の懸念を反映して下落した。
また、ビットコイン価格は7万6000ドルを下回って取引されていたが、これはストラテジー社が保有ビットコインの一部を取得した際の平均価格とほぼ同じ水準であり、同社が蓄積してきた多くのビットコインの取得コストをはるかに下回っている。
ストラテジーは数十万ビットコインをより高い平均購入価格で保有しているため、現在の市場価値は保有資産の大半を購入した金額を下回っており、保有資産のかなりの部分が「含み損」の状態にある。
市場参加者は、今回の売りの大きな要因として、米国の金融政策をめぐる動きを挙げている。
最近、ドナルド・トランプ大統領が米連邦準備制度理事会（FRB）の次期議長にケビン・ウォーシュ氏を指名したことを受けて、市場には金融環境が引き締めに向かうとの予測が広がっている。
金融政策の転換に反応して米ドルが上昇していることも、ビットコインの重しとなっている。通常、ドル高は、ビットコインのような利回りのない資産の魅力を相対的に低下させ、通貨中立ヘッジを求める投資家からの資金流入を減少させる傾向がある。アナリストは、最近のドルの値動きがテクニカル面での逆風となり、暗号資産市場の下落を増幅させたと指摘している。
トランプ政権は、CLARITY法案（デジタル資産市場明確化法）など立法を通じて規制の明確化を推進する取り組みを含め、デジタル資産政策について業界リーダーと連携を続けている。
しかし、この対話はここ数カ月でかなり減速しており、現在の状況下ではまだ価格動向の安定化にはつながっていない。
ビットコイン価格は真の「暗号資産の冬」に突入
Bitwise社CIOのマット・ホーガン氏は最近のメモの中で、暗号資産市場は一時的な調整ではなく、2025年初頭から真の「暗号資産の冬」に入っていると述べた。
ホーガン氏は、ビットコインに好意的なFRB議長の任命など前向きな動きがあるにもかかわらず、「暗号資産恐怖・強欲指数」がほぼ史上最高レベルの「恐怖」を示していることを根拠に、弱気なセンチメントが依然として強いことを強調した。
ホーガン氏は、機関投資家の資金流入が価格下落の深刻さを覆い隠してきたと指摘した。この期間中、米国の現物ビットコインETF（上場投資信託）およびデジタル資産トレジャリービークルは、合計で74万4000 BTC以上（約750億ドル相当）の需要を生み出し、ビットコイン価格の下落を緩和した。同氏は、この支えがなければビットコイン価格の下落率は60%近くに達していた可能性があると推定している。
彼は、現在の環境を2018年と2022年の下落局面と比較し、当時も小さな好材料が出ていたにもかかわらず市場は低迷したままだったと述べた。
今後の見通しについては、「暗号資産の冬」は熱狂によってではなく、往々にして疲弊によって終わると示唆した。ホーガン氏の言葉を借りれば、「夜明け前がいちばん暗い」のだ。
本稿執筆時点で、ビットコイン価格は7万4800ドル、24時間の取引量は550億ドルだ。過去24時間では5%下落、7日間の高値7万8994ドルからは5%下落している。
