ギャラクシー・デジタルのリサーチ部門は、CLARITY法が2026年中に成立する確率の見通しを50%に引き下げた。3週間前の60%からの低下で、夏季休会までの残り時間が週を追うごとに少なくなる上院の日程と、統合テキスト未作成・採決日程未設定・指導部からの公的な確約の欠如という状況を理由として挙げている。
この見通し引き下げを公表したのは、ギャラクシーのリサーチャー、アレックス・ソーン氏だ。法案の中身より、カレンダーの問題が主因だという。CLARITY法（正式名称：デジタル資産市場構造・投資家保護法）は5月14日に上院銀行委員会を15対9で通過し、以来ずっと上院立法カレンダーの423番に掲載されたままだ。本会議の上程日は決まっておらず、審議動議の日程も組まれていない。
CLARITY法は、デジタル資産に関する包括的な規制の枠組みを議会が構築しようとした試みの中で、これまでで最も重要な法案だ。証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄を線引きし、デジタル資産がコモディティに該当するか有価証券に該当するかの基準を定め、特定のブロックチェーン開発者やノードオペレーターを保護するブロックチェーン規制確実性法（BRCA）を含む。
同法案は与野党双方の支持を得て上院銀行委員会を通過した。暗号資産関連法案が党派対立で棚上げになることの多い政治環境では、超党派での委員会通過は重要な節目となった。
下院は2024年に市場構造立法の一形態を可決しているが、上院での審議はより困難だ。銀行委員会と農業委員会の双方が管轄権を持っており、両委員会テキストを調整するスタッフ作業はまだ続いている。統一された立法テキストは公開されていない。
CLARITY法のカレンダー問題
フィリバスターを突破するために必要な60票の確保は厳しい。上院は7月末に夏季休会に入る予定だ。それまでの間に、銀行・農業両委員会の統合テキストを確定させ、審議動議を提出し、本会議討論を行い、修正プロセスを経なければならない。
そのすべてが終わった後に、下院が上院の可決案に対応する必要がある。
ソーン氏は、7月中の採決を現実的なものにするためには、院内多数党院内総務ジョン・スーン氏が「遅くとも」7月初旬までに本会議の日程を発表する必要があると記述した。
そのタイムラインでの発表がなければ、道筋は9月にずれ込む。9月は中間選挙前の動学が絡み、論争的な採決の日程を組みにくくなる。
本会議時間の争奪戦は激化している。議会が再授権を通過させることができず、外国情報監視法（FISA）第702条は6月12日に失効した。グラスリー＝コットン＝ワーナー案もまだ本会議の時間を必要としている。
2027会計年度国防権限法（NDAA）という毎年必ず通過させなければならない法案も未完のままだ。
さらに6月24日、トランプ大統領は下院で358対32、上院で85対5で可決した超党派の住宅法案への署名式を取りやめた。議会が先に、スーン氏が上院通過の票数に欠けると述べている市民権証明選挙法「SAVE法」を成立させることを署名の条件とした。この条件により、すでに詰まっている日程にまた一つ、指導部を消耗させる争いが加わった。
カレンダーが見出しを飾っているが、法案の中身も完全には解決されていない。倫理規定の問題が最大の未解決課題として残っている。ヴァン・ホーレン議員が提出した利益相反修正条項は委員会で11対13で否決され、ルーベン・ガジェゴ議員とコリー・ブッカー議員は引き続き、拘束力のある倫理基準を支持の条件としている。
ソーン氏は、共和党のノー票として少なくともジョシュ・ホーリー議員とランド・ポール議員の2票は確実視されるとし、民主党の票を引き込むことは選択肢ではなく必須だと記述した。法執行機関寄りの議員たちも、BRCA内の開発者保護条項のさらなる修正を求めている。
ギャラクシーのノートが挙げた確率を再び引き上げる条件は三つだ。銀行・農業統合テキストに関する公的な合意、民主党の安定した支持層を固める形での倫理問題またはBRCA問題の信頼できる解決、そして7月に向けた指導部からの本会議コミットメント。今後2週間以内に日程発表があれば確率は60%以上に戻ると、ソーン氏は記述した。7月中旬まで沈黙が続けばさらに低下するという。
今のところ法案は上院カレンダーの423番のまま待機している。存在はするが、日程は決まっていない。常に別の課題を抱える議会の中で。
