Coinbase社は、Better Home & Finance社と提携し、Fannie Mae（連邦住宅抵当公庫）が裏付ける暗号資産担保型の住宅ローンを展開する。これは、デジタル資産を従来の住宅金融に統合するための一歩となる。
この新しいサービスによって、資格を満たした借り手は、保有資産を売却することなくビットコインまたはUSDCを頭金の担保として差し入れることができ、潜在的なキャピタルゲイン税を回避しつつ、資産へのエクスポージャーを維持することが可能になる。
この住宅ローンは適合ローン（コンフォーミングローン）として構成されており、従来のFannie Mae保証付き住宅ローンと同じ基準および保護措置が適用される。ローンの組成と管理はBetter Home & Financeが行ない、担保として差し入れられたビットコインなどの暗号資産のカストディとインフラをCoinbaseが提供する。
この商品は、住宅市場における長年の障壁であった「頭金の初期費用」という問題をターゲットにしている。
Better Home & Financeの調査によると、アメリカの世帯の約41％は、他の形態の資産を保有しているにもかかわらず、十分な流動資金がないために住宅を購入できていないという。
「何十年もの間、住宅を所有するために、アメリカ人は資産を売却したり、投資を清算したり、退職貯蓄を引き出す必要があった。この提携によって、デジタル資産を保有する何百万人ものアメリカ人にとって新たな道が開かれる」と、Better Home & FinanceのCEOであるヴィシャル・ガーグ氏は述べている。
🇺🇸 米連邦住宅抵当公社（Fannie Mae）が、ビットコインなどの暗号資産を担保とした住宅ローンを初めて受け入れへ — WSJ 🚀
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— Bitcoin Magazine Japan (@BitcoinMagJapan) March 26, 2026
両社が発表したプレスリリースによると、成人の約20％にあたる約5200万人のアメリカ人がデジタル資産を保有したことがあると推定されている。
このローン商品は、借り手が現金の代わりに暗号資産を担保として差し入れることを可能にすることで、住宅購入のための資金源を確保できるようにすることを目的としている。
本稿の執筆には、ウォール・ストリート・ジャーナル紙の報道を参考にしている。
ビットコイン担保型住宅ローン
従来の暗号資産担保融資とは異なり、この住宅ローンは借り手にとってのボラティリティリスクを最小限に抑えるように設計されている。このローンには、マージンコール（追証）や担保の追加差し入れは含まれていない。ビットコインの価格が下落した場合でも、借り手は追加の担保を差し入れる必要はなく、市場の値動きだけで清算（強制売却）されることもない。
担保がリスクに晒されるのは、借り手が住宅ローンの支払いを少なくとも60日以上滞納した場合のみで、これは従来の住宅ローンにおける標準的な差し押さえ手続きの期間に沿ったものだ。
この暗号資産担保型ローンの仕組みにおける金利は、借り手の属性にもよるが、標準的な30年の住宅ローンよりもおよそ0.5～1.5%ポイント高くなると見込まれている。それでも、保有資産を売却しての現金化を避けたい借り手にとっては、このトレードオフは十分に価値が見合うと、Coinbaseは強調する。
Coinbaseの消費者・法人向け製品部門の責任者であるマックス・ブランツバーグ氏は、「デジタル資産を住宅購入に活用できるようになったことは画期的な出来事だ。トークン担保型の住宅ローンは、若い世代がマイホーム所有を実現するための第一歩となるだろう」と説明している。
この商品は、特に若いアメリカ人の間で見られる資産構成パターンの変化を反映している。Coinbaseのデータによると、若年層の投資家の45%が暗号資産を保有しているのに対して、年齢の高い層では18%にとどまっており、デジタル資産が新しい世代にとって主要な価値保存手段になりつつあることを示唆している。
同時に、住宅を購入できる可能性は悪化している。住宅価格が所得の伸びを上回って上昇しており、多くの住宅購入希望者は資産はあるものの現金が不足している状態に置かれている。トークン担保型の住宅ローンは、暗号資産を投機的な投資ではなく、利用可能な担保として扱うことで、このギャップを埋めようとしている。
Better Home & Financeはこれまでにも代替担保モデルを試験的に導入してきた。2023年に同社は、アマゾン社の一部の従業員が融資の頭金として株式を担保に差し入れることを認めている。経営陣によれば、ビットコインや暗号資産を追加していれば融資需要は大幅に拡大していた可能性があり、ガーグCEOは、こうした商品を早期に提供していなかったために、同社は最大400億ドルの融資機会を逃した可能性があると推定している。
この仕組みはまた、デジタル資産特有の新たな機能も導入している。USDCを担保として差し入れた借り手は、保有資産から引き続き利回りを得ることができ、住宅ローンコストを相殺できる可能性がある。さらに、Coinbaseのカストディモデルにより、ユーザーはポートフォリオ全体の資産をロックするのではなく、特定の資産のみを担保として差し入れることが可能となっている。
両社は今後、適格担保の範囲を拡大してゆく予定であり、将来的にはトークン化された株式、債券などの固定利付証券、不動産資産なども対象に含める可能性があるとしている。
暗号資産担保型の住宅ローンは、これまで富裕層向けのニッチな資産運用チャネルでは存在していたが、Fannie Maeの関与は、より広い普及への転換を示している。政府系企業であるFannie Maeは、アメリカの住宅ローン市場の大部分における基準を設定している。
CoinbaseとBetter Home & Financeの提携は、ビットコイン担保を既存の融資構造に適合させることで、デジタル資産を並行した別のシステムではなく、主流の金融インフラの一部として位置付けるものとなっている。
Coinbaseはこの商品を、「アップルパイと同じくらいアメリカらしい」と表現し、住宅ローンからの逸脱ではなく、進化形として位置付けている。
