ステーブルコインはしばしば、ビットコインの価格変動に耐えられない発展途上国の人々にとって、一時的な手段や便利な道具として売り込まれている。ビットコインと競合するのではなく、補完するものとして位置づけられているのだ。しかし、これほど真実からかけ離れたことはない。
ビットコイナーはこれまで長年にわたり、多くの事柄を正当化するために「トロイの木馬」というミームを用いてきた。レガシーな金融システムにビットコインを忍び込ませ、最終的に支配し勝利するためには、多くの欠点や妥協を受け入れることが必要だと理屈づけてきたのである。
しかし、ステーブルコインこそがまさにその「トロイの木馬」であり、しかも逆方向に作用する存在なのだ。ステーブルコインはビットコインの内部に入り込み、侵食していく。
ビットコインは価格変動が激しいため、十分な資産を持たない人にとって利用は難しい。しかし、それに対応する仕組みは存在している。たとえば、Blinkが提供するStablesatsのような中央集権的なスキームでは、ビットコインを担保に用いて実際にドルを保有することなくドル建ての価値を固定できる。また、Discreet Log Contracts（DLCs）は、同じ仕組みを分散型で実現するためのもうひとつの方法を提供している。
ところが現実には、我々は米ドルを支える方向へ進んでいる。ステーブルコインは確かにボラティリティを解決する手段ではあるが、それはビットコインにネイティブな解決策ではない。ステーブルコインは米国財務省にとって、ビットコイン空間に侵入するためのトロイの木馬である。ビットコイナーが価格変動への対処を可能にするという名目以上に、米ドルの支配と延命に寄与しているのだ。ビットコインだけを保有していても対処可能な問題を、ドルに依存する形で解決しようとしているのである。
ステーブルコインは財務省にとって新たな命綱となり、国債を販売する手段を提供している。外国はここ数年、米国債の需要を減らし、既存の保有債券を売却してきた。その穴を埋める形で登場したのがステーブルコイン発行者である。ステーブルコインの需要が大きくなればなるほど、米国政府は外国政府による国債需要の減少に耐えられるようになる。BRICS諸国が米ドル依存からの脱却をますます進めているこの時期に、ステーブルコインはその問題を和らげるための手段として機能しているのだ。
さらに、DLCのようなビットコイン・ネイティブの解決策とは異なり、ステーブルコインは保有者にセキュリティリスクをもたらす。私の知る限り、Liquid Networkを除けば、ステーブルコインが発行されているすべてのネットワークには、発行者が用いるスマートコントラクトに「差し押さえ」や「凍結」の機能が組み込まれている。ほとんどすべてのステーブルコインは、流通する各ネットワーク上でユーザー残高を任意に凍結または差し押さえることをサポートしているのである。
監視という側面もまた、ステーブルコイン拡大の問題点である。ドル建てステーブルコインが世界中で採用されればされるほど（いかなる政府に正式なドル化を政治的に納得させる必要すらなく）、米国政府が外国の金融活動を直接監視できる能力は拡大していく。Chainalysisなどの企業は、事実上、政府に代わる外国金融活動の監視システムとなり、召喚状を取ったり記録を収集したりする必要もない。すべての取引がブロックチェーン上に公開されているからである。
その一方で、ステーブルコインは「ブロックチェーンはビットコインと切り離された有用な技術である」という発想を広めている。そして一般の人々に対して、ビットコインは金のような投資対象資産にすぎないという認識を植え付けるのだ。「ビットコインに投資し、支出の際には監視可能なマネーを使え」という心理的な物語を作り上げているのである。
総じて、ステーブルコインはこのエコシステム全体において、最も大きな「自滅的な過ち」のひとつになるだろう。人々は目を覚まし、ステーブルコインが生活や金融世界全体に深く埋め込まれてしまい、そこから抜け出せなくなる前に気づく必要がある。
人々が広め、構築すべきはビットコインである。自由と主権を可能にするために設計された本物のマネーであり、ステーブルコインのような安っぽい模造品ではない。ステーブルコインは、レガシー金融システムの監視と専制の延長にすぎないのだ。
この記事は「Take」。ここで表明された意見は、あくまで筆者個人のものであり、BTC IncやBitcoin Magazineの公式見解を反映するものではない。
