シティグループのアナリストは、金（ゴールド）とビットコインの両方を保有することで、従来の債券と株式の組み合わせと比較してポートフォリオのパフォーマンスが向上すると述べている。CNBCが引用した最新レポートで、アナリストのアレックス・サンダース氏は、ポートフォリオの5％を金に配分することで効率性が高まり、その配分を金とビットコインに分散させることでさらに優れた結果が得られると指摘している。
分析では、このアセット・ミックスは債券市場の上昇局面におけるリターンを向上させ、財政懸念やインフレリスクの上昇に伴う下落局面においても耐性があることが示された。
シティグループは、債券市場が弱含みの局面ではビットコインが金を上回るパフォーマンスを示すことが多いと指摘し、地政学的緊張や株式市場のストレスのなかで最近ビットコインが上昇していることを例に挙げている。過去2カ月間で、ビットコインは9%上昇した一方、金現物は4%下落した。サンダース氏は、ビットコインと金を組み合わせた投資戦略の魅力は、金の相対的な人気とビットコインの成長特性とのバランスをとる点にあると説明している。
ビットコイン価格分析
ビットコインが7万5000ドルを上回ったことは、単なるテクニカルなブレイクアウト以上の意味をもつ。それは、地政学的緊張が高まるなか、市場がこの資産をどのように評価しているかの変化を示している。2月に6万ドル付近で底を打って以来、ビットコインは約23％上昇し、伝統的な金融市場が圧力に直面するなかでも堅調に推移している。
現在、トレーダーたちは7万5000〜7万6000ドルのレンジを重要なレジスタンスと見ており、この水準を突破すれば8万ドルへの道が開ける可能性がある。一方、突破に失敗すれば価格は7万ドル台前半、あるいはそれ以下へと押し戻される可能性がある。
表面的な市況とは裏腹に、デリバティブデータは市場がショート・スクイーズの可能性に備えていることを示唆している。永久先物のファンディングレートは6週間以上にわたりマイナス圏で推移しており、価格が上昇しているにもかかわらず弱気ポジションが根強く残っていることを示している。歴史的に見ると、「マイナスのファンディングレート、未決済建玉の増加、価格の安定」という組み合わせは、空売り筋が買い戻しを余儀なくされることでの上昇局面のブレイクアウトに先行する傾向がある。
同時に、ビットコインを取り巻く状況も変化している。ビットコインはもはや、単なる「デジタル・ゴールド」としてのヘッジ手段や、ハイリスクなテック株の代替手段とは見なされていない。むしろ、地政学的な計略として価格形成がなされる場面が増えている。イラン紛争はこの変化を加速させており、この期間中ビットコインは株式や金の双方を上回るパフォーマンスを示している。この乖離は、ビットコインと従来のリスク市場との相関をめぐる長年の前提に疑問を投げかけている。
もっとも注目すべき展開は、ビットコインが現実世界の決済手段としての役割を強めていることだ。ホルムズ海峡を通過する原油輸送に対してビットコインによる通航料を義務付けるというイランの動きは、世界貿易における具体的なユースケースを示している。これにより、ビットコインは投機的な資産から、従来の金融インフラの外側で機能する中立的な決済手段へと変貌を遂げつつある。
テクニカルなデータ、弱気ポジションの蓄積、地政学的な有用性といった、これらの要素を総合的に考えると、ビットコインは新たな局面に入りつつあると言えるだろう。
