モルガン・スタンレーが長らく準備を進めてきた現物ビットコインETF「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）」が、取引開始に向けた重要な手続きを完了した。ニューヨーク証券取引所（NYSE）が同製品の公式な上場通知を確認したことで、実務上のプロセスは最終段階に入っている。ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、この通知が通常、ローンチが「目前」であることを示すシグナルであると指摘する。
米大手銀行による初の現物ビットコインETF
規制当局の承認が得られれば、MSBTは米国の主要銀行が直接発行する初の現物ビットコインETFとして市場に台頭する。現在、米国で流通している現物ビットコインETFは、ブラックロックやフィデリティといった資産運用会社が中心となって組成したものだ。
モルガン・スタンレーのウェルス・マネジメント部門は、業界最大級のネットワークを誇り、約1万6,000人のアドバイザーと数兆ドル規模の顧客預かり資産を管理している。この圧倒的な販売網は、MSBTを伝統的なポートフォリオへビットコインを組み込むための極めて重要なチャネルへと押し上げるだろう。
なお、本ETFの手数料体系は現時点では未公表だが、先行するブラックロックの「iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）」が約0.25%の管理報酬を設定している。他の発行体も年率0.20%〜0.30%の範囲に収まっており、MSBTもこれに追随する可能性が高い。
金融インフラの近代化に向けた戦略
米国証券取引委員会（SEC）に提出された最新の修正書類によると、MSBTは「MSBT」のティッカーシンボルでNYSE Arcaに上場する予定だ。本ファンドはビットコインの現物を直接保有し、そのスポット価格に連動するパッシブな投資ビークルとして設計されている。株価はカストディ（保管）されたビットコインの価値を反映し、投資家は暗号資産を直接管理する手間を省きながら、証券口座を通じた投資が可能となる。
デジタル資産戦略責任者のエイミー・オルデンバーグ氏は、火曜日に開催された「Digital Asset Summit」にて、ウォール街のデジタル資産参入は金融インフラを近代化するための長長期的な取り組みであると強調した。「我々は何年も前から金融インフラ全体の近代化に取り組んできた」と同氏は述べ、銀行側の動きが単なる流行への追随（FOMO）ではないことを明確に示している。
強固な運用体制とカストディ
本トラストは、当初5万株（約100万ドル相当）をシード資金として発行し、運用を開始する計画だ。ビットコインのカストディ業務はコインベース・カストディ・トラストが担い、資産の大部分をコールドストレージで安全に管理する。また、BNYメロンが管理業務、名義書換、および現金カストディを担当し、会計や株主記録の管理を行う体制を整えた。
この運用構造は、既存の現物ビットコインETF市場の標準的なモデルを踏襲したものだ。なお、提出書類にはカストディ保険の存在も明記されているが、これは複数のクライアントで共有されるため、すべての損失を補償するものではないという業界標準の注釈も添えられている。
