タイは、アジアでもっとも暗号資産に友好的な金融センターのひとつとしての地位を築くべく断固とした動きを見せており、ビットコインや暗号資産ETF（上場投資信託）、先物取引、トークン化された投資商品に関する新たな規則を2026年初頭に最終決定する予定だ。
今週、同国の証券取引委員会（SEC）は、暗号資産ETFの正式な導入、タイ先物取引所（TFEX）での暗号資産取引、さらにデジタル資産が既存のデリバティブ法の下で正式な資産クラスとして認可されることを可能にする、包括的な規制ガイドラインの準備を進めていることを確認した。
SECのジョムクワン・コンサクル副事務局長は、この新たな枠組みはこれまで機関投資家を遠ざけてきたセキュリティと保管のリスクに対処し、デジタル資産へのアクセスを拡大することを目的としていると述べた。
現地報道によると、コンサクル氏は「暗号資産ETFの大きな利点はアクセスのしやすさにある。ハッキングやウォレットのセキュリティに関する懸念を払拭でき、これまで多くの投資家にとって大きな障壁となってきた問題を解消する」とコメントしている。
ビットコインと暗号資産のETFが市場投入に一歩近づく
タイのSECはすでに暗号資産ETFを原則として承認しており、現在、規制当局は保管、流動性、そして、資産運用会社と認可を受けたデジタル資産取引所との協力体制に関する運用ルールの最終調整をしている。
タイは2024年6月に初めて現物ビットコインETFを承認したが、当初は参加を機関投資家のみに限定していた。2025年10月までに、規制当局はビットコインに加えてイーサリアムなど他の暗号資産も対象に含めた、分散型の暗号資産「バスケット」商品という形態で提供を拡大する計画を示唆していた。
提案された枠組みでは、投資家は分散ポートフォリオのうち最大4～5％をデジタル資産に配分することが許可される。このアプローチは、イノベーションとリスク管理のバランスをとることを目的としている。
この規制が承認されれば、国内で上場した暗号資産ETFはタイ証券取引所で取引できるようになり、投資家が暗号資産を直接保有・管理することなく、国内市場を通じてエクスポージャーを得ることが可能になる。
ETFと並行して、SECは先物取引法に基づき、TFEXで暗号資産先物取引を開始する計画を進めている。また、規制当局はデリバティブ取引法の下でデジタル資産を正式な原資産クラスとして認定する方針であり、暗号資産関連型デリバティブ取引に対して法的基盤をより明確にすることを計画している。
流動性と価格の安定を支えるため、SECは2026年にマーケットメイクの仕組みを導入する予定だ。想定されるマーケットメイカーとしては、金融機関、認可されたデジタル資産取引所、企業、暗号資産をバランスシート上に保有する主体などが挙げられる。
先物市場は、タイのデジタル資産市場への機関投資家の参加を拡大するとともに、投資家にヘッジ手段とより高度なリスク管理のオプションを提供することが期待されている。
タイにおける最近の暗号資産インセンティブ
タイの規制当局による取り組みは、ETFやデリバティブだけにとどまらない。SECはトークン化された現実資産（RWA）に関する規則の策定も進めており、これにはブロックチェーン基盤上で発行・取引される可能性のあるトークン化債券やその他の証券が含まれる。
この取り組みは、資産のトークン化における世界的なトレンドに沿ったもので、最終的にはバーツ建てステーブルコインが含まれる可能性もある。タイは2025年に米ドル建てステーブルコインの国内取引を承認し、規制されたデジタル金融への新たな一歩を踏み出している。
税制面では、タイは2025年1月1日から2029年12月31日までの期間を対象に、 暗号資産取引に対するキャピタルゲイン税を撤廃している。
