本記事は「Bitcoin Magazine Pro」のマット・クロスビー氏による調査と分析に基づいて構成されている。
ここ数週間、ビットコインは注目を集めている。長らく低迷していた価格が急上昇し、9万5000ドルを突破した。多くのトレーダーや投資家にとって、この変化は待望の強気相場復活を意味している。いま誰もが気にしているのは、「ビットコインは遂に過去最高値である10万8000ドルを突破するのか？ それとも、今回も一時的な上昇で終わってしまうのか？」という点だ。
本稿では、ビットコインの勢いを支える要因を探り、テクニカルとオンチェーンデータ（ブロックチェーン上の取引情報）を分析しながら、より広範なマクロ経済の文脈に照らし合わせて、ビットコインがこの強気局面を持続できるのかどうかを検討する。
急回復：ビットコイン価格の急騰
ビットコイン価格は史上最高値である10万ドル超から大幅に下落し、7万ドル台まで30％以上も下げる局面があった。しかし、不確実性の続いた期間を経て、「暗号資産の王」と称されるビットコインは再び勢いを取り戻し、現在は9万ドル台へと急回復している。この価格の反発は数カ月にわたる「コンソリデーション（統合・停滞）期間」を経て生じたもので、期間中は多くの市場参加者が弱気トレンドとみなしていた。しかし、最近の動向はビットコインが大きなブレイクアウト（上昇トレンドの始まり）の瀬戸際にあることを示唆しており、これに伴ってさまざまな価格予測モデルが再び議論の俎上にのぼっている。
特に注目すべきは、ビットコイン価格が複数の重要な水準を回復している点。そのひとつが「短期保有者実現価格（STH Realized Price）」と呼ばれる指標で、これは短期のビットコイン保有者が平均してどの価格で購入したかを示すものだ。強気相場においては、この水準がサポート（下支え）として機能することが多い。実際に、この指標がレジスタンス（上値抵抗）からサポートに転じた場合、さらなる上昇に向けた強固な基盤が形成されたと判断される傾向がある。
ここ数週間にわたり、ビットコインの価格（BTC）は9万3000ドルから9万5000ドル付近の水準を回復しており、市場がより大きな上昇に向けた準備段階にある可能性を示している。これまでの強気相場でも、重要な価格水準を取り戻した後に同様の展開がみられており、2025年に史上最高値を更新する可能性について、市場参加者の間で楽観的な見方が広がりつつある。
オンチェーンデータ：市場の強さを示す強気な兆し
ビットコインを分析する際、重要なのは価格動向だけではない。オンチェーンデータも同様に重要であり、市場参加者の行動を理解し、ネットワークの健全性に関する洞察を提供してくれる。最近、長期保有者の供給動向が変化したことは、ビットコインの強気な展望を示すひとつの指標である。
ここ数カ月、ビットコインは異常なパターンに直面していた。それは、長期保有者（1年以上ビットコインを保有している者）が積極的に保有分を売却し、利益を確定させようとする動きがみられたことだ。この動きは、多くの人々にビットコインの価格がピークに近いのではないかという懸念を抱かせた。しかし、最近のデータはトレンドの転換を示している。長期保有者は再びビットコインを蓄積し始めており、これはビットコイン市場サイクルにおけるかなりの強気シグナルとなる。歴史的に、長期保有者が蓄積モードに転じると、新たな強気相場の始まりを意味することが多い。
さらに、ETF（上場投資信託）への資金流入の増加も楽観的な見通しを後押ししている。ここ数週間で、ビットコインETFには数億ドルが流入しており、これはビットコインに対する機関投資家の信頼が高まっていることを示している。この流入は、伝統的な市場、例えばS&P 500のような株式市場が不安定な時期にみられたが、ビットコインはそのなかでも堅調に推移し、広範な市場調整にもかかわらず上昇している。
市場ファンダメンタルズの役割：今回の上昇が「違う」理由
現在、ビットコイン市場では構造的な変化が起きている。これは単なる一時的な価格上昇ではない可能性を示唆している。現在のビットコインの上昇モメンタムは、過剰なレバレッジ取引によるものではなく、現物ベースの買いによって主に支えられているように見受けられる。一般的に現物需要によって価格が上昇する場合、その動きはより持続的で、急激な反落が起きにくい傾向がある。
この自然発生的なビットコイン価格の上昇を後押ししている要因のひとつが、米ドル指数（DXY）の低下だ。過去数週間にわたり、DXYは下落を続けており、これはドルの需要が減少していることを意味する。このような局面では、ビットコインのようなリスクオン資産（リスク選好が高まる局面で選ばれる資産）が魅力的に映る。さらに、各国の金融政策によって世界的な流動性が増加していることも、ビットコインにとって追い風となっている。ドルの弱含みは投資家心理の転換を示しており、今後はドル安局面で相対的に高いパフォーマンスを期待できる資産へと資金がシフトしていく可能性がある。
加えて、ビットコインと伝統的な株式市場、特にS&P500指数との相関性も注視すべき要素だ。2023年を通じて、ビットコインは株式市場との強い正の相関関係を示しており、S&P500が上昇すればビットコインも追随する傾向にあった。直近の価格動向では、株式市場が一時的に下落するなかでもビットコインは価格を維持しており、強気な市場心理が継続していることがうかがえる。特に、株式市場が再び反発する展開となれば、ビットコインの上昇基調がさらに強まる可能性もある。
マクロ要因：グローバルな流動性の現状
ビットコイン市場を理解するうえで、広範な経済的背景を無視することはできない。2020年から2022年にかけて、各国の中央銀行は世界の金融市場に大量の流動性を供給した。当初、この資金供給はすべての資産クラスにわたってインフレーションをもたらしたが、現在ではビットコイン市場に前向きな影響を与え始めている兆しがある。
ビットコインは、これまでグローバルな流動性トレンドと一定の相関関係をもってきた。最近のデータによれば、金融システムにおける流動性の増加が遂に暗号資産市場へと波及し始めている可能性がある。今回のビットコイン価格の上昇は、実際にこうした流動性拡大と時期を同じくしており、より長期的な強気相場を裏付ける材料となっている。
しかしながら、まだ注視すべき重要な要素がある。それはグローバル株式市場の動向、特にそれがビットコイン価格に与える潜在的な影響である。S&P500指数は力強い反発をみせているものの、依然として重要な水準でのレジスタンスに直面している。これまでビットコインの価格は株式市場のパフォーマンスと密接に連動してきた経緯があり、仮に株式市場が再び不安定化する場合、ビットコインの上昇余地にも影を落とす可能性がある。
ビットコインの次なる展開：10万ドル、そしてその先へ？
現時点でビットコインが目指すもっとも近い節目は、10万ドルだ。しかし、本当の焦点は「この抵抗線を突破し、過去最高値の更新ゾーンへ突入できるのか？」という点にある。短期保有者実現価格や主要な移動平均線（100日、200日、365日）の水準を再び上回ったことは、ビットコインが10万ドルを再び試すための強固な地盤にあることを示している。
テクニカルな視点からみると、現在のビットコインは極めて重要な分岐点にある。9万〜9万5000ドルのレンジを維持しながらサポートを構築し続けることができれば、新たな史上最高値への道が現実味を帯びてくる。次に大きなレジスタンスとして意識されるのは、現時点での史上最高値である10万8000ドル付近だ。この水準を突破できれば、価格は一気に上昇し、次のサイクルでは13万ドルに到達する可能性も十分にある。
とはいえ、市場調整の可能性も常に念頭に置く必要がある。ビットコインが現在のサポート水準を維持できなかったり、世界的な市場環境が再び弱気に傾いた場合、価格は8万ドル台まで下落することもありえる。仮に弱気なリテスト（再下落の試し）が発生し、重要なサポートを再び回復できなければ、市場はより深い下落局面に突入する可能性がある。
結論：慎重な楽観主義と強気な見通し
すべての兆候がビットコインの価格上昇の可能性を示しており、強力なオンチェーンデータ、有利なマクロ環境、デリバティブ市場でのポジティブなセンチメントがそれを支えている。しかし、この強気の勢いを持続させるカギは、ビットコインが現在のサポートレベルを維持し、潜在的な市場調整をうまく乗り超えられるかにかかっている。S&P500との強い相関関係も依然として注目すべき重要な要素であり、株式市場の下落がビットコインの価格動向に影響を与える可能性がある。
今後数週間、すべての注目はビットコインが10万ドルを再び突破し、史上最高値を更新するための舞台を整えられるかどうかに集まるだろう。楽観できる余地は十分にある一方で、トレーダーは引き続き警戒を怠らず、潜在的なボラティリティに備える必要がある。暗号資産市場で成功するカギは、常にデータに基づいた意思決定を行ない、市場環境の変化に応じて戦略を調整することである。
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免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを意図するものではありません。投資を行なう前に必ずご自身でリサーチを行なってください。
