今なお多くの投資家が強気相場でビットコイン価格がどこまで上昇するかに注目している（ただし、足元の値動きを見ると、そうした熱気も冷めつつあるかもしれないが）。しかし同様に重要なのは、その後に訪れる局面への備えだ。本稿では、ビットコインの次回弱気相場における底値がどこになり得るかをデータと数学で探る。これは予言ではなく、過去のサイクル、オンチェーン評価指標、さらにはBTCのファンダメンタルズバリュエーションに基づく分析手法である。
サイクル・マスター：ビットコイン価格の歴史的底値をモデル化
ビットコインの周期的な底値を捉える上で最も精度の高いモデルのひとつが、Bitcoin Cycle Masterチャートだ。このチャートは複数のオンチェーンデータを集約し、価格を中心に特定の評価レベルでバンドを形成する。
歴史的に、この緑色の「Cycle Lows」ラインはビットコインのマクロの底値を驚くべき正確さで捉えてきた。2015年の160ドル、2018年の3,200ドル、そして2022年後半の15,500ドルがそれだ。現在、このバンドは約43,000ドル付近に位置し、日々上昇を続けている。これは、次のサイクルでビットコインがどこまで下落し得るかを推定する有用な基準となる。
下落率の縮小：弱気相場の痛みが回を追うごとに和らぐ理由
これに加えて、生のMVRV比率を見ることもできる。MVRV比率はビットコインの市場価格をリアライズド・プライス(全コインの平均取得コスト)で割った値だ。過去の深い弱気相場では、ビットコインはリアライズド・プライスの0.75倍まで下落する傾向がある。つまり市場価格がネットワーク全体の平均取得コストを約25%下回る水準だ。
この規則性は、下落率縮小のトレンドと組み合わせることで、潜在的な下値余地を推定する強力な指標となる。ビットコインの初期サイクルでは88%もの下落が見られたが、この数字は着実に縮小しており、2018年には80%、2022年には75%となった。ボラティリティの低下が続けば、次回の弱気相場ではサイクル高値から約70%の調整にとどまる可能性を示している。
次回のビットコイン価格の天井と底値を予測
次回の底値を推定する前に、この強気相場がどこでピークを迎えるかについて妥当な想定を置く必要がある。過去のMVRV倍率とリアライズド・プライスの上昇トレンドに基づくと、ビットコインは概ねリアライズド・プライスの2.5倍で天井を付ける傾向がある。この関係性が維持され、リアライズド・プライスが上昇トレンドを続けるなら、2025年後半にBTC価格は約180,000ドル付近でピークを迎える可能性がある。
仮にこの想定が正しく、ビットコインが過去のパターン通り1年のタイムラグを経て2027年に弱気相場入りするなら、そこから70%の調整が入れば、次回の主要サイクル底値は当時のリアライズド・プライスの推移に基づき約55,000〜60,000ドルとなる。これらの価格水準は、昨年のビットコインの揉み合いレンジとも一致しており、テクニカル面からも裏付けられる。
ビットコイン価格と上昇する生産コスト
ビットコインの長期バリュエーション指標として最も信頼性が高いもののひとつが生産コストだ。これは1BTCをマイニングするために必要な推定電気代を指す。この指標は過去、ビットコインの弱気相場の最安値と高い相関を示してきた。半減期を迎えるたびに生産コストは2倍になり、時間の経過とともに価格の構造的な下値を形成する。
ビットコインが生産コストを下回って取引される場合、それはマイナーの採算悪化を示し、通常は絶好の蓄積機会と重なる。2024年4月の半減期以降、新たな平均取得コストは急上昇しており、それ以降ビットコインがこの水準付近もしくはやや下回るたびに、局所的な底値を形成し、その後急反発している。この値は現在約70,000ドルだが、日々変動している。
結論：次回のビットコイン価格サイクルはより浅い調整となる公算
これまでのビットコインサイクルはいずれも「今回は違う」という熱狂の波を伴ってきた。しかしデータは依然として別の真実を物語る。機関投資家の参入と広範な金融統合がビットコインの構造を変えたのは確かだが、その周期性を消し去ったわけではない。
データが示すのは、次回の弱気相場がより浅い調整にとどまる可能性が高いということだ。これはより成熟し流動性に支えられた環境を反映している。55,000〜70,000ドル圏への調整は崩壊を意味するものではなく、ビットコインの歴史的な拡大とリセットのリズムが続くことを示すものだ。
このトピックをより深く掘り下げた内容は、最新のYouTube動画をご覧ください：数学とデータでビットコイン弱気相場の底値を予測する
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免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとして解釈されるべきではありません。投資判断を行う前には、必ずご自身で調査を行ってください。
