ビットコイン価格は本日、12万ドル付近で安定していたが、最近その水準を下回り、11万9768ドルまで下落した。この一連の動きは、10月の変動が激しく強気な始まりの後に起こったものだ。
一部のアナリストは、市場が現在の強気サイクルにおいて多くのアナリストが「陶酔フェーズ」と呼ぶ段階に入った兆候を指摘している。
ビットコイン価格は年初から30%以上急騰した。米国上場のビットコイン上場投資信託への継続的な資金流入、デジタル資産への投資家信頼の回復、そして連邦準備制度理事会が利下げに動くとの期待に支えられている。
ビットコイン価格は今週初めに一時12万6000ドルを超え、史上最高値を記録した。その後、マクロ経済指標やオンチェーン指標を見極める中、ここ数日は12万～12万3000ドルのレンジにやや軟化している。
ビットコインの後期上昇局面
この一時停止にもかかわらず、オンチェーンアナリストは、全体的な上昇トレンドはまだ続く可能性が高いと示唆している。ビットコインの「サイクル・マスター」モデルのようなデータフレームワークは、市場が後期上昇局面に入っていることを示しており、これは歴史的に急激な価格上昇の後に急激な調整が続くことで特徴づけられる。
このモデルは、ビットコインの長期的な価格レンジを割安、適正価格、割高のゾーンに分けており、現在、割高の上限を約26万ドルに設定し、より保守的なサイクルピークを18万ドル付近としている。
短期保有者のMVRV（Market Value to Realized Value）レシオ（最近の投資家がどれだけの含み益を持っているかを測る指標）は、この見方を補強している。この指標が歴史的に1.7に近づくと、ビットコインは大きな下落の前に天井に近づいてきた。
現在の実現価格水準では、このレシオはビットコイン価格が18万～19万5000ドルに相当することになり、陶酔が過剰に転じる前にさらなる上昇余地があることを示唆している。
ビットコインに影響を与える経済状況
一方、マクロ経済状況は依然として不透明だ。連邦準備制度理事会の9月の政策会議の議事録は、インフレ懸念が残る中でも、大半の当局者が今年後半の利下げの余地を依然として見ていることを明らかにした。
米国政府閉鎖の継続とドル高は、以前はゴールドとともにビットコインの上昇を後押しした「通貨価値低下トレード」という見方を後退させている。
歴史的なパターンが維持されれば、ビットコインの現在の陶酔フェーズは、市場心理が変わる前に18万～20万ドルのゾーンまで到達する可能性がある。
今のところ、価格が12万ドル付近で安定し、ボラティリティが縮小する中、トレーダーは次の上昇局面と、市場が過熱しすぎる時期の手がかりを注意深く見守っている。
