10月10日の暗号資産暴落で一日に数百万ドルが消失してから約6カ月が経過したが、ビットコインは依然として下落圧力に晒されており、最近のピークを大きく下回る水準で取引されている。ビットコインは10月6日に史上最高値となる12万6080ドルを記録したが、その後約47%下落し、4月3日現在（米国時間）およそ6万7000ドル前後で推移している。
この下落局面にもかかわらず、長年にわたりビットコインを支持してきたARK Investment Management社の最高経営責任者であるキャシー・ウッド氏は、投資家に対して長期的な視点を維持するよう呼びかけている。
ウッド氏の会社は、2015年にビットコインへの投資を開始した最初期の上場資産運用会社のひとつであり、現在も暗号資産関連株式に積極的な投資を続けている。ARK Investment Managementは、Coinbase、Robinhood Markets、Block、Circle Internet Group、Bitmine Immersion Technologies、Bullishなど、デジタル資産分野に関連する企業の株式を引き続き取引し、市場状況に応じてポジションを調整している。
CNBCの番組「Squawk Box」のインタビューで、ウッド氏は現在の下落相場について言及し、ビットコインの下落幅の大きさは弱さではなく成熟の兆候であると解説した。
彼女は、ピーク時からの約50％の下落は、ビットコインが頻繁に85％から95％の下落を経験するという、以前のサイクルで見られた極端なボラティリティからの転換を表していると主張した。
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ウッド氏によると、このような深刻な暴落が今後繰り返される可能性は低いという。彼女はビットコインを「実証された技術」であり「新しい資産クラス」であると述べ、その市場動向は、普及の拡大と機関投資家の参加に伴って進化してきたと説明した。
彼女の見解では、今回の調整局面は、損失がピーク時の価格の約半分程度にとどまるのであればビットコイン・コミュニティにとって「真の勝利」とみなされるだろう、とのことだ。
ビットコインの激しいサイクル
過去のデータは、今回の相場とこれまでのサイクルとの比較を裏付けているが、現在の下落は過去の弱気相場ほどの深刻さには達していない。2021年から2022年のサイクルでは、ビットコインは当時の史上最高値である約6万9000ドルから約80%下落し、最終的に1万5600ドル付近で底を打った。
Glassnodeのオンチェーンデータによると、2025年10月の高値を基準に測定した現在の下落率は、もっとも低い時点で約52%に達している。
こうした状況下で、ビットコイン価格の下落により、多くの上場企業や国家機関が保有するビットコインを売却せざるを得なくなっており、過去2年間の蓄積トレンドからの急激な転換を示している。かつて長期保有を推進していた企業も現在、流動性の確保、債務返済、戦略転換の資金調達のためにビットコインを売却している。
Riot Platforms 、Genius Group、Empery Digital、Nakamoto Holdings、Marathon Digitalといった企業は、いずれも保有量を減少させており、なかには大幅な削減を実施している企業もある。Marathon Digitalは負債削減のために1万5000 BTC以上を11億ドルで売却し、Genius Groupは保有ポジションをすべて手放した。Riot PlatformsもAIと高性能コンピューティングインフラへと注力するなかで、ビットコインの売却を進めている。
ビットコインに引き続きコミットしている企業でさえ、準備資産を一部削減している。Empery Digitalはローン返済のために保有資産の一部を売却し、Nakamoto Holdingsは事業運営を支えるために小規模の売却に踏み切った。一方、ブータンはこれまでマイニングによって蓄積してきた国家保有のビットコイン準備金を削減している。
こうした売却が続いているにもかかわらず、上場企業は依然として合計で約116万 BTC、つまり上限発行枚数の5％以上を保有している。
