11月18日（米国時間）、ビットコイン価格は9万3000ドル付近で推移。市場は引き続き、流動性の薄さ、レバレッジの連鎖的清算、主要なテクニカルレベル全体にわたる相場下落への確信の高まりに晒されている。
ビットコイン価格は正午時点で9万4000ドル付近で取引され、過去24時間で1％上昇、取引量は1110億ドルに達した。本稿執筆時点で、価格は週高値の9万3669ドルを1％下回り、週安値の8万9368ドルを4％上回っている。
「Bitcoin Magazine Pro」のデータによると、ビットコインの流通供給量は1995万440 BTCに達しており、2100万 BTCのハードキャップに近づいている。世界時価総額は1%上昇して1.85兆ドルとなった。
しかし、市場心理は楽観的とは程遠い。ボラティリティが上昇し、流動性が低下しているため、わずかな資金フローでさえ市場を揺るがしている。
Nansenのリサーチアナリストであるニコライ・ソンダーガード氏は「Bitcoin Magazine」への寄稿で、「市場は10月10日の清算イベントの影響をいまだに受けている。あれ以来、市場の厚みはおよそ30％減少しており、わずかな売り圧力でさえ価格を大きく動かす可能性がある。それがまさに、今日ビットコインが9万ドルを下回った理由だ。流動性がこれほど薄いと、市場をどちらの方向に動かすのにも、必要となる資金ははるかに少ない。そこにレバレッジが重なると、ボラティリティは避けられない」と指摘した。
ソンダーガード氏が指摘しているのは、新たな貿易摩擦の高まりを受けて、ビットコインのロングポジションを解消しようと歴史的な殺到が起こり、清算の波が引き起こされたことだ。投資家は主要取引所において、一日足らずで約190億ドルのレバレッジ取引を解消した。その総額は300億ドル近くに達するとの推計もある。
当日のビットコイン価格は10％以上も下落し、これはビットコイン史上最大の清算イベントとなった。
ソンダーガード氏はさらに、オプション取引データは「8万ドル台半ばへの下落の可能性が無視できない」ことを示しているものの、現在の水準付近での反発または安定化の可能性のほうが高いと付け加えた。
長期投資家のなかには、この混乱にチャンスを見いだす者もいる。「人類史上もっとも強固なお金を貯蓄することがあなたの目的なら、1カ月前よりも25％多くビットコインを保有することができる」と、「Unchained」で市場調査ディレクターを務めるティモット・ラマール氏は「Bitcoin Magazine」に寄稿している。
ビットコイン価格：ベアな構造が優勢
ビットコイン価格が9万6000ドルを大きく割り込んだ後、市場全体のムードは急激にネガティブに転じた。この水準は、Feral Analysis社のアナリストたちと「Bitcoin Magazine」のJuan Galtが数週間前から「重要な週足サポート」として警告していた水準だ。アナリストは「価格がこれほど低い水準で引けた以上、この水準での大きな反発は期待できない」と警告している。9万4000ドル上のレジスタンスは「現在、非常に厚くなっている」状態で、主要な価格帯ごとに売り手が待ち構えているという。
取引量の多いサポートゾーンは8万3000〜8万4000ドル。もうひとつの重要な水準は6万9000〜7万2000ドルで、これは2024年のレンジ相場の上限を示している。ボラティリティが再び急上昇した場合、8万ドル台半ばへの下落も現実味を帯びてきている。
価格上昇のシナリオは依然として厳しい。アナリストは、たとえ予想外のショートスクイーズが起きたとしても、ビットコイン価格は10万6000〜10万9000ドルの間で「レンガの壁のような」強い抵抗帯に直面するだろうと予測している。週足終値が11万6000ドルを超えない限り、弱気トレンドを見直す必要はない。そして、その可能性は低いと、アナリストは見ている。
ビットコイン価格は10月のピークから25％以上下落した。この下落を受けて、「2025年サイクルの天井はすでに過ぎ去ったのではないか」という新たな議論が巻き起こっている。歴史的に見ると、9月〜12月は主要なサイクルの高値が形成される時期だ。2025年の構造もこのパターンに当てはまるが、少しひねりがある。ピークが予想よりも早く、勢いも弱いかたちで訪れた可能性がある。
2026年第1四半期にサイクル後期のピークを迎える可能性は、依然として残っている。しかし、株式市場が疲弊の初期兆候を示し、リスク資産全般から流動性が流出していることから、アナリストは「短期的には意味のある上昇や高値更新への期待はほとんど残っていない」と主張している。
本稿執筆時点で、ビットコイン価格は9万2916ドル、「Bitcoin Magazine Pro」のデータによれば24時間安値は8万9183ドルとなっている。
